AI泡沫破裂后的行业前景：崩溃与重生

我读到的关于AI行业的一切都让我认为将会发生一场AI崩溃。考虑以下几点：- 不可持续的资本支出。很难想象能有足够的收入来支付数据中心和电子设备的巨额资本投资。几位分析师估计，每年需要2万亿美元的收入才能覆盖已建成的基础设施，而没有任何可信的预测显示能产生哪怕一半的收入。

该行业的资本需求是无情的，因为昂贵的AI数据中心电子设备必须在五年或更短时间内更换。- 循环收入。少数科技公司、芯片制造商和AI公司通过相互投资和购买来支撑彼此。如果一家倒下，它们可能全部崩溃。

- 巨额债务。该行业大部分资金来自债务而非股权，这些债务最终必须偿还。- 公众抵制。地方政府和民众越来越强烈地反对新建数据中心。大多数新技术都曾受到公众的热烈欢迎。- 企业怀疑情绪上升。新闻中充斥着公司限制员工使用AI的故事，因为使用该软件的成本远高于预期。

许多公司正在重新考虑用AI取代人类员工。

AI行业需要企业的全面支持才有成功的机会，而大公司通常仍处于观望状态。- 规模不经济。我能想到的每一项新技术都因规模经济而蓬勃发展——行业越大，效率越高。AI却走向相反方向：每个新AI模型消耗的资源都比前代更多。

这可能是致命缺陷——行业越大，运营成本越高。- 机构警告。穆迪最近警告称，高昂的AI基础设施支出威胁到AI公司及其大型科技合作伙伴的信用。我最近读到，投资顾问被问及的头号问题是人们如何撤资AI。

我没有水晶球来预见崩溃的性质。它可能像2000年科技崩盘那样彻底——五分之四的科技初创公司几乎一夜之间消失。我当时住在华盛顿特区，永远不会忘记北弗吉尼亚州一排排废弃的CLEC总部大楼。崩溃也可能较为温和，一些公司消失，幸存者的前景大幅缩水，行业预期被重置为更现实的水平。

我写这篇博客是为了推测AI崩溃后会发生什么。我预见到AI崩溃的一些后果如下。

- 《经济学人》的一篇文章称，全面崩溃将抹去美国20万亿美元的财富。这意味着新技术投资者的财富被清零，同时股市遭受重创。- 数据中心建设将戛然而止，未完工的项目将烂尾。为数据中心建设成本做出贡献的社区将最终承担这些投资损失。

- 为支持数据中心而建设新基础设施的电力公司和自来水公司将面临搁浅投资。不过，它们不会承担这些损失，而是会以更高的电费和水费形式转嫁给用户。- 许多供应商将陷入大麻烦。像美光这样转向支持数据中心电子设备的公司可能会倒闭。

但许多其他供应商也会遭受重创。例如，康宁宣布投资三家新光纤工厂，仅仅是为了支持数据中心。- 运营商在中继光纤上进行了巨额投资以支持数据中心。进行这些投资的公司将无法获得预期收入。重大崩盘最有趣的一点是，它的长期益处与短期危害一样大。

我想再次用科技崩盘作类比。我知道至少有六家CLEC的商业计划是占领亚特兰大语音和数据市场30%的份额。

崩盘将它们全部清理出市场，但如果没有崩盘，它们也会更慢地失败。科技崩盘给电信市场带来了现实感，在最初的科技公司消亡后，该市场仍然经历了惊人的长期增长。我认为AI作为一项技术不可能失败。但这并不意味着早期开发者会看到最终的成功。

今天的大多数甚至所有参与者可能都会消失。崩盘将带来财务约束，这意味着AI公司必须找到效率和规模经济。如果AI要成为一项可行的技术，它必须控制成本并能够自我维持。很难预见今天的公司能在没有某种市场重置的情况下达到这一点。